Alegerile parlamentare din 2021 în Republica Moldova - alegeri.md
 Мониторинг→Экономика→Экономическая политика

Экономическая политика в период 30 июля – 30 августа 2005

|версия для печати|mail| e-journal #56 |

Цены и инфляция

В ближайшие недели возможно повышение уровня инфляции…

Несмотря на то, что в последние два месяца (июнь-август) отмечена дефляция (0,8% в июне и 1,1% в июле), большинство аналитиков и экономистов не воспринимают всерьез прогноз годовой инфляции на уровне 8–10%. Прежде всего потому, что, как правило, в осенние и зимние месяцы инфляция возрастает. Этот год, по всем признакам, будет особым, и причиной тому подорожание топлива и грядущий рост цен на электроэнергию, что неминуемо приведет к всплеску инфляции. С другой стороны, ожидается, что и природный газ подорожает, в том числе в результате котировок на международных рынках.

..в результате подорожания топлива, электроэнергии и роста производственных затрат

Во-первых, стоимость теплоносителя, которая в новом отопительном сезоне будет приведена в соответствии (возрастет) с новыми ценами в связи с подорожанием топлива, ощутимо скажется на показателях инфляции (разумеется, если статистика будет оперировать новыми величинами). Как поведет себя международная котировка нефти, также представляет собой серьезный фактор угрозы для уровня инфляции, учитывая, что бензин и дизтопливо влияют практически на все цены, принимаемые во внимании при исчислении этого показателя.

Повышение зарплаты госслужащих примерно на 30%, что также, несомненно, увеличит потребление — еще один стимул, который подстегнет инфляцию. Не говоря уже о растущих производственных затратах, в том числе вследствие повышения заработной платы. Производительность падает, и если не инвестировать должным образом в технологии, экономика начнет проявлять признаки анемичности. Для Национального банка Молдовы, первостепенной задачей которого является стабильность цен, вышеизложенный сценарий не сулит ничего хорошего.

Финансово-банковская система

Национальный банк снизил базовую процентную ставку доходности…

Национальный банк Молдовы снизил на 0,5% базовую процентную ставку доходности, применяемую при рефинансировании коммерческих банков посредством операций РЕПО по покупке сроком на два месяца государственных ценных бумаг, проводимых в рамках операций НБМ на открытом рынке. По решению Административного совета НБМ, процентная ставка установлена на уровне 12,5% годовых. На 0,5 процентных пункта — до 10,5% годовых — снижена и базовая ставка доходности на долгосрочные кредиты (более 5 лет).

НБМ изменил базовую ставку доходности с учетом динамики инфляции и сложившейся ситуации на денежном рынке. После июньской и июльской дефляции в размере 0,8% и, соответственно, 1,1%, кумулятивный уровень инфляции составил за семь месяцев текущего года 3,6% против прогнозируемого годового уровня в 8–10%. Снижение базовой процентной ставки и сокращение инфляции повлечет снижение процентных ставок на депозиты и, соответственно, на банковские кредиты. В июле средняя ставка доходности на депозиты составила по банковской системе 12,96% против 15,7% в январе, а процентная ставки на кредиты, предоставленные коммерческими банками, сократилась до 19,32% против 21,2% в начале года.

.. не исключено, что и коммерческие банки снизят процентные ставки

В этих условиях размещение сбережений в банках с каждым днем становится все менее выгодным, по крайней мере, для тех, кто заинтересован в получении сенсационной прибыли. В обозримом будущем, считают аналитики, доходность банков будет снижаться и, скорее всего, банки объявят о понижении процентных ставок на леевые депозиты.

По прогнозам, эта тенденция сохранится, хотя, скорее всего, снижение процентных ставок не будет столь впечатляющим, как в первом полугодии . В любом случае, учитывая конъюнктуру рынка и тот факт, что все остальные возможные пункты интереса Национального банка относительно развития экономических показателей отныне будут подчинены инфляции, о росте уровня доходности в обозримом будущем не может быть и речи.

К концу года валютные запасы Нацбанкa могут приблизиться к 600 миллионам USD

Тем временем, валютные запасы Молдовы достигли к концу июля 506,5 млн. USD после ежемесячного роста в среднем на 5%. В июле Национальный банк Молдовы приобрел на межбанковском рынке 23,3 млн. USD — примерно на 7 млн. USD больше, чем в июне. В условиях наличия значительного предложения валюты на внутреннем рынке, обусловленном в частности денежными переводами молдаван, работающих за рубежом, а также в условиях сохранения этих тенденций, к концу года валютные запасы страны могут приблизиться к 600 млн. USD.

На конец 2004 года валютные запасы составляли 470,3 млн. USD против 302,2 млн. USD по состоянию на декабрь 2003 года и 268,5 млн. USD в конце 2002 года. В 1998 году запасы составляли 365,7 млн. USD, но в результате российского финансового кризиса сократились примерно в 2,5 раза, и Нацбанку потребовалось несколько лет для восстановления утраченных позиций.

Внешняя торговля

Несмотря на введенные Россией запреты…

В январе-июне 2005 года доля продовольственных товаров, алкогольной и безалкогольной продукции и табака составила в общем объеме товаров, предназначенных на экспорт, 36% и выросла на 13,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В денежном выражении экспорт молдавской продукции составил около 190 млн. USD.

…доля продовольственных товаров, предназначенных на экспорт, растет

Несмотря на введенные Россией запреты и ограничения, вопреки различным барьерам, тарифным и нетарифным, рынок СНГ остается приоритетным для продовольственных товаров и алкогольных напитков, производимых в Республике Молдова. По данным Национального бюро статистики, в первом квартале с.г. на этот рынок пришлись 89% от общего объема поставок молдавских продовольственных товаров, алкогольной и безалкогольной продукции, табака и табачных изделий.

Экспорт в страны Евросоюза немногим превышает 5%, а в страны Центральной и Восточной Европы — 4%. Эксперты считают, что эти рынки, с одной стороны, отличаются высокой степенью защиты, с другой же — качество молдавской продукции не соответствует европейским стандартам.

В первом полугодии импорт рос более стремительно по сравнению с экспортом — на 27,7% против 13,6% в январе-июне 2004 года. Около 54% продовольственных товаров, алкогольных и безалкогольных напитков, табака импортируются из стран СНГ, 22,7% поставляют государства Европейского союза, остальное завозится из других стран.

…но торговый дефицит может превысить 30% от годового уровня ВВП

В этой связи Национальное бюро статистики отмечает, что в первом полугодии торговый баланс был отрицательным и достиг около 500 млн. USD против 312,6 млн. USD за аналогичный период прошлого года. Таким образом, прогнозы аналитиков, предрекавших в первом полугодии отрицательное сальдо на уровне 400 млн. USD, более чем оправдались.

В январе-июне 2005 года внешняя торговля Молдовы составила в денежном выражении 1,52 млрд. USD (без учета экспортно-импортных операций на предприятиях левобережья Днестра). При этом экспорт составил 507,1 млн. USD, тогда как импорт достиг 1,65 млрд. USD.

Торговый дефицит Республики Молдова во взаимоотношениях с партнерами стран Евросоюза составил за шесть месяцев текущего года 191 млн. USD, со странами СНГ — 148,1 млн. USD, Центральной и Восточной Европы — 48,6 млн. USD. Наиболее значительный дефицит торгового баланса у Молдовы с Украиной — около 190 млн. USD.

Учитывая снижение уровня доходности экспортеров и сокращение инвестиций в экспортирующие отрасли, по нашему мнению, торговый дефицит к концу года превысит 30% от ВВП. Мы рискуем стать свидетелями свертывания иностранного капитала и обесценения лея. Разумеется, это всего лишь прогнозы, но, к сожалению, отнюдь не из области фантастики.

Молдова и мир

Молдова — аутсайдер СНГ по ряду экономических показателей

По данным Госкомстата СНГ, Республика Молдова числится в аутсайдерах по ряду экономических показателей, достигнутых в первом полугодии 2005 года, в том числе по развитию транспорта и промышленности, а также по уровню инфляции.

Молдавские грузоперевозки сократились за первые шесть месяцев года на 19%, и по этому разделу Молдова занимает последнее место в СНГ. Минусовые показатели по грузоперевозкам допустили, помимо Молдовы, только Кыргызстан (-3,9%) и Украина (-1,9%). Остальные страны Содружества добились увеличения грузоперевозок, наиболее впечатляющий рост в этом плане отмечен в Грузии (+9%).

Что касается роста в промышленности, Молдова занимает третью позицию «с хвоста» — в первом квартале рост в молдавской промышленности составил 4,6%. По этому разделу более низкие показатели отмечены только в Кыргызстане (-9,8%) и России (+4%). Самый высокий промышленный рост зафиксирован в Азербайджане — 20,1%.

По уровню инфляции Молдова занимает седьмое место среди десяти стран СНГ, представивших данные об индексе потребительских цен (ИПЦ). В первой половине года уровень инфляции в Молдове составил 4,7%, цены выросли более значительно только в Азербайджане (4,8%), на Украине (6,4%) и в России (8%). Самый низкий уровень инфляции отмечен в Грузии (0,7%).

4–29 июля 2005 31 августа – 12 сентября 2005