Alegerile parlamentare din 2021 în Republica Moldova - alegeri.md
 Мониторинг→Экономика→Экономическая политика

Экономическая политика в период 16–30 сентября 2008

Инфляция и цены

Инфляция: инверсия тренда…

По данным НБС, индекс потребительских цен (ИПЦ) увеличился в августе по сравнению с июлем на 0,7%. Уровень кумулятивной инфляции с начала года составил 6%, это один из самых низких показателей в регионе. В результате, уровень инфляции в годовом измерении снизился с максимальной ставки в 16,9%, зарегистрированной в мае 2008 года, до 11,7% на конец августа.

Анализ факторов, приведших к снижению потребительских цен за последний год, а также оценка возможной динамики этих и других факторов на предстоящий период дает основания прогнозировать дальнейшее сокращение индекса годовой инфляции и его постепенный возврат в запланированные пределы. В этих условиях Нацбанк Молдовы считает, что на данном этапе нет предпосылок для дальнейшего ужесточения денежной политики, и снизил базисную процентную ставку с 18,5% до 17% и уровень обязательных резервов с 22% до 20,5%. Это хороший сигнал для рынка, за которым, по идее, должно последовать снижение на 1 процентный пункт ставок на кредиты и активизация кредитования.

Реальный сектор

В январе-августе промышленное производство выросло примерно на 3%…

Данные НБМ показывают, что в январе-августе 2008 года промышленные предприятия всех видов собственности выпустили продукции более чем на 19,1 млрд. лей в текущих ценах (+2,8%). Увеличение производства в целом по стране обусловлено, в основном, позитивной динамикой на предприятиях пищевой промышленности и напитков (+7,5%) и в энергетическом секторе (+6,7%), на долю которых пришлись 37,6% и, соответственно, 11% от общего производства.

Вместе с тем, отмечено сокращение производства на предприятиях следующего профиля: швейное производство — на 11,1%; переработка и консервирование овощей и фруктов — на 17,2%; пивоварение — на 17,9%; производство масел и жиров — на 10,2%; производство бумаги и картона — на 19,9%; производство стекла и изделий из стекла — на 12,3%; производство табачных изделий — на 16,6%; производство бетонных изделий на основании гипса и цемента — на 13,2%.

Финансы

Закон о бюджете на 2009 год одобрен Правительством…

Согласно решению, принятому на одном из заседаний Кабинета, доходная часть бюджета на 2009 год составит около 17,735 млрд. лей, что на 21% больше по сравнению с запланированным на 2008 год. Расходная статья установлена на уровне 18,309 млрд. лей, что на 23% больше по сравнению с текущим годом. Дефицит госбюджета составит около 574 млн. леев, покрыть его намечено за счет доходов от приватизации и привлечения внешних кредитов. Бюджет сверстан, исходя из запланированного 6-процентного роста ВВП и инфляции на уровне 9,5%. Закон о бюджете на 2009 год внесен в Парламент на рассмотрение.

Банковский сектор

Доля банковских активов в ВВП достигнут 65%…

Республике Молдова предстоит много работы для того, чтобы догнать страны Восточной Европы по уровню банковского проникновения (доли банковских активов в ВВП). Несмотря на то, что динамика развития банковских активов значительно опережает темпы экономического роста, в 2007 году они достигли около 60% от ВВП против 70% в среднем по региону. Еще более впечатляющих результатов добились в 2007 году лидеры классификации: Латвия — 144,2%, Эстония — 117,5, Хорватия — 114,4% и Словения — 113,3% (см. Диаграмму 1). Уровень роста отечественной банковской системы довольно ощутим, за восемь месяцев 2008 года совокупные активы по банковской системы выросли примерно на 18% по сравнению с состоянием на конец прошлого года и, соответственно, более чем на 28% по сравнению с августом 2007 года.

Диаграмма 1. Доля совокупных банковских активов в ряде европейских стран, 2007г.

Доля банковских активов в ВВП, 2007г. в %

Источник: Fitch IBCA

Банковские активы оцениваются примерно в 3,7 млрд. USD…

За восемь месяцев 2008 года активы увеличились примерно до 38 млрд. лей (около 3,7 млрд. долларов США) на фоне возросшего сальдо депозитов, привлеченных от населения, а также в результате позитивной динамики кредитов и финансового лизинга. Вклады физических лиц под проценты выросли за восемь месяцев примерно на 22%, а по сравнению с состоянием на конец августа 2007 года — примерно на 45%; всего депозиты под проценты увеличились на 18%. Кредитный и финансовый лизинг (чистый) достигли 23 млрд. лей после того, как в январе-августе 2008 года увеличились на 15%, а по сравнению с ситуацией на конец августа 2007 года — примерно на 35%.

Капитал I уровня достиг 6,31 млрд. лей (около 606 млн. долларов США) — на 20,75% больше по сравнению с состоянием на начало года; это свидетельствует о том, что система продолжает укрепляться и в состоянии покрыть возможные финансовые потери. Доля иностранных инвестиций в банковский капитал выросла на 1,1 процентных пункта и достигла 73%. Достаточность капитала с учетом риска составила по системе на конец периода 31,4% (необходимый минимум — 12%), что на 2,4% выше по сравнению с состоянием на конец 2007 года. Это также свидетельствует о наличии у банков возможностей для надежного инвестирования и, одновременно, для обеспечения высокого уровня защиты интересов вкладчиков.

Позиции страны на внешней арене

Агентство Fitch понизило рейтинг Молдовы…

Агентство по оценке финансового состояния Fitch изменило прогноз по долгосрочным рейтингам Республики Молдова в иностранной и национальной валюте с «позитивного» на «стабильный» в условиях ухудшения позиций внешних финансов республики и сохранения инфляционного давления. При этом агентство подтвердило долгосрочный рейтинг Молдовы в иностранной валюте «B-» и долгосрочный рейтинг в национальной валюте «B». Пересмотр прогноза на «стабильный» отражает ухудшение позиций внешних финансов республики и сохранение инфляционного давления.

Молдова испытывает на себе воздействие значительных негативных внешних потрясений, которые омрачают ее краткосрочные перспективы. В этом году продолжили повышаться цены на импорт российского газа в республику, в то время как экспорт молдавского вина в Россию осуществляется далеко не так активно, как до введения эмбарго в 2006 и 2007 гг. Влияние этих негативных потрясений прослеживается в различных сферах экономики. Дефицит счета текущих операций повысился почти до 18% ВВП в 2007 году. Молдова остается подверженной негативным политическим и экономическим потрясениям ввиду высокого дефицита торгового баланса, растущей внешней долговой нагрузки, низких показателей внешней ликвидности и зависимости от торговых отношений с Россией.

В Молдове зафиксирован значительный структурный дефицит торгового баланса на уровне свыше 50% ВВП. Этот дефицит частично компенсируется за счет денежных переводов от граждан страны, работающих за рубежом, которые Fitch оценивает на уровне около 20% ВВП в 2007 году. Внешняя задолженность частного сектора растет быстрыми темпами и в 2007 году увеличилась до 32% ВВП. Доход на душу населения в размере 1 320 USD является невысоким для стран Восточной Европы, хотя он немного выше медианного значения для стран с рейтингом категории «B» в 1 240 USD.

В то же время, рейтинги Молдовы поддерживаются рядом факторов. Государственный долг Молдовы продолжает снижаться и в 2007 году составил 29% ВВП, что немногим ниже медианного значения для стран с рейтингом категории «B» в 33%. Молдова имела небольшой дефицит бюджета в 2007 году (около 1%), а в среднесрочной перспективе правительство планирует обеспечивать бюджет близкий к сбалансированному. Вместе с тем, Fitch считает, что парламентские выборы 2009 года могут оказать давление на бюджет. Кроме того, в 2007 году Молдова стала чистым внешним кредитором по государственному долгу (официальные резервы превысили 1,5 млрд. долларов и обеспечивали покрытие импорта более чем в три месяца в июне 2008 года). Отношение долга к доходам на душу населения в Молдове составляет 68% и является самым низким для стран с рейтингами категории «B».

1–15 сентября 2008 1–31 октября 2008