Мониторинг→Экономика→Экономическая политика

Цены и инфляция

За 2007 год инфляция может достичь 13,5–14%…

Индекс потребительских цен — или уровень инфляции — составил в ноябре с.г. 1,3%. Кумулятивно за 11 месяцев инфляция достигла 12,1%. Наиболее ощутимо в ноябре подскочили цены на продовольственные товары — на 1,5%, непродовольственные товары подорожали на 1,4%, а тарифы на коммунальные услуги выросли на 0,8%. Из продовольственных товаров больше других подорожало яйцо столовое — более чем на 15%, цены на масло сливочное выросли на 5%, фрукты в свежем виде подорожали на 4–5%, виноград — аж на 38%. По разделу непродовольственных товаров рекорд цен принадлежит горючему, которое подорожало на 5%. Кроме того, в ноябре примерно на 6,5% выросли тарифы на централизованное отопление, водоснабжение подорожало более чем на 6%.

Более высокие цены на отдельные товары, в частности на топливо, продукты питания и коммунальные услуги, определили динамику инфляции в последние месяцы. Если тенденции роста цен сохранятся и в декабре, за весь 2007 год уровень инфляции может расположиться в пределах 13,5–14%. Кроме того, возможное повышение цен на коммунальные услуги может стать причиной того, что инфляция перешагнет 14-процентный порог. Помимо прочего, взрыв цен на нефть на мировом рынке, повышение цен на энергию и последствия засухи придадут накалившейся ситуации вокруг инфляции более устойчивый характер. Драматизировать ситуацию нет повода, но все будет зависеть от эволюции цен и на местном рынке в 2008 году.

Инфляция отражает также и структуру потребительской корзины…

Одно из определений бедности гласит, что семья является бедной, если тратит более одной трети доходов на питание. Для населения Республики Молдова уровень расходов на питание крайне высок при исчислении потребительской корзины. Молдаване тратят на питание около 38% всех доходов, тогда как на услуги выделяют лишь 17% от заработанных денег в течение месяца. На такую структуру расходов указывает потребительская корзина, составленная по результатам анкеты среди домашних хозяйств в 2006 году, по которой исчисляется и уровень инфляции. Следовательно, в значительной степени структура потребительской корзины показывает, что мы — народ бедный.

Инфляция присутствует и в региональном контексте…

Аналитики австрийского банка «Erste Bank» считают, что после нескольких лет успешной дефляции в Центральной и Восточной Европы, инфляция резко вновь заявила о себеEN, да еще в восходящем тренде. Это не только региональная проблема — инфляция растет на мировом уровне. Более высокие цены на продукты питания и нефть считаются основным виновником растущей инфляции, а их вклад в инфляцию в Центральной и Восточной ЕвропеEN более существенный, чем на западе Европы. Эти данные приводятся в исследовании «Erste Bank» на тему обострения инфляции в Центральной и Восточной Европе.

Банковский сектор

Более привлекательные ставки на депозиты…

Одновременно с инфляцией возросла и чистая доходность по банковским вкладам. Ставки по леевым депозитам на срок до 6-ти и до 12 месяцев в ноябре были выше. В среднем доходность по леевым депозитам, привлеченным в октябре и ноябре, была более чем на 0,5% выше по сравнению с августом с.г. Повышение доходности произошло в условиях увеличения инфляции сверх ожиданий. В августе-ноябре потребительские цены выросли кумулятивно на 6,7%. По состоянию за 11 месяцев инфляция достигла 12,1%. По сути, леевые депозиты могут приносить вкладчикам высокие проценты благодаря разнице между доходностью на местном рынке и доходностью в зоне евро, а также в результате укрепления национальной валюты.

В долгосрочной перспективе рекомендуются сбережения в леях…

Подавляющее большинство аналитиков полагают, что в долгосрочной перспективе молдавский лей по-прежнему самая подходящая валюта для сбережений, благодаря, с одной стороны, тенденциям укрепления, которые могут продолжаться, и, с другой стороны, более высоким процентным ставкам по депозитам в национальной валюте. Иными словами, на долгосрочный период специалисты видят растущего лея. Тем не менее, тем, кто имеет сбережения в валюте или должны вернуть долги в иностранной валюте, советуем хранить определенную часть сбережений в этой валюте, чтобы не подвергаться рискам или краткосрочным и среднесрочным колебаниям валютного рынка.

Вместе с тем, возросли и проценты на кредиты…

Однако практикуемые банками процентные ставки возросли не только на депозиты, но и на кредиты. В октябре-ноябре ряд местных банков впервые в этом году повысили проценты, взимаемые при предоставлении новых кредитов в национальной валюте. По объему наиболее крупные банковские кредиты составляют потребительские — более 50% от общей суммы выданных кредитов. По оценкам экспертов, потребительские кредиты рискованные для населения, так как для приобретения потребительских товаров молдаване залезают в большие долги и на длительные сроки.

Тенденция населения брать в долг у банков долгосрочные кредиты для приобретения потребительских товаров может отрицательно сказаться на имуществе населения, так как приобретенные таким образом активы (к примеру, электробытовые приборы или автомобили) обесцениваются значительно быстрее по сравнению с темпами возврата долга. Кроме того, задолженность населения перед банками растет значительно быстрее по сравнению с темпами формирования сбережений в банках.

Структура кредитов, контрактируемых населением, довольно слаба по сравнению со странами ЕС. Здесь можно отметить и достаточно низкую восприимчивость населения к факторам риска, а также тот факт, что высокие еще проценты на кредиты повышают угрозу неплатежеспособности населения при погашении долгов (общая стоимость кредитования одна из самых высоких в Европе). Высокие проценты являются в некоторой степени и результатом ограничительной политики Нацбанка. В Молдове не только самая доходная в Европе денежная политика, здесь и самые высокие минимальные резервы, обязательные для банков — ситуация, которая значительно способствует сохранению высокого уровня стоимости кредитования.

Классификация банковской эффективности…

С 1.989 пунктами Moldova-Agroindbank (MAIB) продолжает лидировать в классификации банковской эффективности за девять месяцев текущего года (Таблица 1). Второе место занимает Victoriabank — 1.707 пункта, оттеснивший на третье место «Banca de Economicii» (1.680 пункта). Классификация составлена оценочно-рейтинговым агентством Estimator-VM на базе пяти показателей эффективности (общий доход, чистый доход, индикаторы ROE и ROS и ротация активов). По данным Estimator-VM, Moldova-Agroindbank добился лучших результатов по банковской системе по разделу общий доход и чистый доход, которые составили 648,7 млн. лей и, соответственно, 183,89 млн. лей. С другой стороны, Victoriabank занял первое место по показателю ROE (рентабельность капитала), который достиг около 30%, тогда как «BCR Chisinau» вышел на первую позицию по показателю ROS (рентабельность поступлений) — 46,5%.

Таблица 1. Классификация банковской эффективности

Источник: Оценочно-рейтинговое агентство Estimator-VM

Финансовый рынок

Несмотря на внушительное число компаний, местный страховой рынок слабо развит…

Четырнадцать страховых компаний из 33, обладающих лицензией на предоставление страховых услуг, уже выполнили требования нового закона о страховании и довели свой уставный капитал до 4 млн. лей и выше. В соответствии с новым законом о страховании, вступившим в силу в апреле с.г., страховые компании обязаны постепенно наращивать свой уставный капитал. Совокупные активы страховых компаний оцениваются примерно в 700 миллионов, что составляет около 2,5% от совокупных активов банковского сектора (порядка 31 млрд. лей). По сути, активы страховых компаний меньше даже совокупных активов предприятий по микрофинансированию.

Вместе с тем, доля страховых услуг в Молдове в ВВП достигла в 2007 году 1,43% и незначительно выросла по сравнению с 2005 годом, а на 2007 год этот показатель оценивается примерно в 2%. Тем не менее, этот уровень значительно уступает развивающимся странам, не говоря уже о государствах с развитой экономикой. В частности, в странах с переходной экономикой доля страхования составляет около 3% от ВВП, а в большинстве развитых стран — примерно 6% от ВВП. Вступление в силу закона о страховании в новой редакции, а также закона о финансовом рынке приведет к укреплению страхового рынка. По некоторым оценкам, в том числе официальным, на рынке могут удержаться около 22–25 страховых компаний из 33 зарегистрированных в настоящий момент.

Публичные финансы

Бюджетные поступления неуклонно растут, чего нельзя сказать о благосостоянии населения…

За 11 месяцев с начала года совокупные доходы госбюджета составили около 12,31 млрд. лей. Накопления превысили на 2,2% запланированные показатели на этот период и на 25,5% — инкассации за этот период. Основные доходы в госбюджет составили 10,85 млрд. лей и выросли на 28,4% по сравнению с тем же периодом прошлого года. В специальные фонды накоплено доходов в общей сумме 163,7 млн. лей, а госучреждения, финансируемые за счет госбюджета, накопили специальных средств в сумме 1,04 млрд. лей.

В период с января по ноябрь 2007 года за счет госбюджета осуществлено расходов на сумму 11,98 млрд. лей, что составляет около 93% от запланированного. По сравнению с тем же периодом прошлого года рост по этому показателю составил 35,2%. Основные расходы госбюджета составили 10,24 млрд. лей, выделенные средства освоены только на 97%. В целях выполнения обязательств по внешним кредитам, полученным Республикой Молдова, в соответствии с установленным графиком осуществлено внешних платежей в сумме 53 млн. USD (642,4 млн. лей). На обслуживание внутреннего государственного долга использовано 380 млн. лей.

Внешняя торговля

Экспорт вина в страны ЕС сократился примерно в два раза…

В период январь-октябрь с.г. экспорт молдавской винодельческой продукции в страны ЕС сократился почти в два раза — до 14 млн. USD против 27 млн. USD за тот же период прошлого года. В этом году Молдова осуществляла поставки вина в 19 стран ЕС. Самым крупным импортером молдавского вина за этот период была Польша (импорт составил более 4 млн. USD, или на 52% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года). Вторую и третью позиции по импорту молдавской алкогольной продукции заняли Румыния и Чехия, в эти страны молдавские виноделы отгрузили продукцию на 3,05 млн. USD и, соответственно, 1,66 млн. USD (Таблица 2).

Тем не менее, вопреки этому факту, экспорт молдавского вина в Румынию сократился в 5,5 раза, а в Чехию увеличился на 58%. Другие значительные поставки осуществлялись в Латвию (1,32 млн. USD), Германию (1,28 млн. USD), Великобританию (0,8 млн. USD), Эстонию (0,6 млн. USD). Всего за десять месяцев молдавской алкогольной продукции экспортировано немногим более чем на 99 млн. USD, а это значит — более чем на 33% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда экспорт вина составил в денежном выражении 148,7 млн. USD.

Таблица 2. Классификация государств ЕС по импорту молдавских вин

Источник: Государственное агентство Moldova-Vin

Архив

2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005

 

© 2001–2018 Ассоциация Демократии Участия «ADEPT»
Тел./факс: (373 22) 21-29-92, e-mail:
Использование материалов допускается с условием ссылки на источник

Сделано в NeoNet