Alegerile parlamentare din 2021 în Republica Moldova - alegeri.md
 Мониторинг→Экономика→Экономическая политика

Экономическая политика в период 1–15 октября 2007

Цены и инфляция

Цены неуклонно ползут вверх…

Индекс потребительских цен (ИПЦ) или уровень инфляции в сентябре составил 1,6%. Кумулятивно за три квартала 2007 года инфляция уже достигла 9-процентной планки. Цены на продовольственные товары возросли в сентябре на 1,6%, непродовольственные товары подорожали на 1,5%, коммунальные услуги населению обошлись на 1,6% дороже.

Инфляционные цели на 2007 год не будут достигнуты…

Уже совершенно очевидно, что 10-процентный уровень инфляции, установленный Правительством и Нацбанком на этот год, нереален, даже, несмотря на то, что центробанк увеличил базовые процентные ставки и увеличил размер обязательных резервов коммерческих банков. По нашим прогнозам, в ближайшие месяцы возможно дальнейшее повышение волатильных цен (овощи, фрукты или топливо), что повлечет дальнейший рост уровня годовой инфляции.

…однако инфляции может понизиться в результате укрепления лея…

Тем не менее, по нашим расчетам, инфляция в этом году может незначительно снизиться. Эти прогнозы основаны на сильном укреплении обменного курса. Отмечено, что сразу же после обнародования инфляционной цифры курс укрепился на 10–15 бань. Последние изменения в денежной политике Нацбанка — довольно агрессивные, кстати — могут возыметь еще более сильное действие на укрепление обменного курса, что еще немного снизит уровень инфляции.

Банковский сектор

Совокупные банковские активы превысили 60% от ВВП…

Совокупные активы по банковской системе увеличились примерно на 30% за восемь месяцев 2007 года. На начало сентября они приблизились к 29,5 млрд. лей (2,56 млрд. USD) и по сравнению с тем же периодом прошлого года возросли в полтора раза. Увеличение банковских активов объясняется, в частности, ростом вкладов граждан в коммерческих банках, а также сильным увеличением доли иностранных инвестиций в капитал отечественных банков, которая превысила 65% от общего показателя.

На молдавские банки идет активная охота…

Повышение иностранных инвестиций в банковский капитал произошло, в основном, в результате увеличения до 95% доли французской группы Societe Generale в акционерном капитале Mobiasbanca, а также после того, как в августе Gruppo Veneto Banca - единственный акционер EximBank — решил увеличить на 15 млн. евро капитал кишиневского банка, а в сентября австрийский инвестиционный фонд VSP Capital Partners приобрел за 14,76 млн. евро весь пакет акций коммерческого банка Unibank, ранее принадлежавший российскому коммерческому банку Petrocomert.

…а кредитование неуклонно растет

Сальдо депозитов в коммерческих банках возросло более чем на 25% и приблизилось к 21,6 млрд. лей (1,87 млрд. USD). Сопоставимый рост отмечался и по разделу кредитного портфеля коммерческих банков. В январе-августе кредиты возросли примерно на 29,5% и составили около 17 млрд. лей (1,47 млрд. USD). С другой стороны, по сравнению с аналогичным периодом 2007 года депозиты и кредиты выросли примерно на 40% и 50%, соответственно.

Внешняя торговля

Торговый дефицит составляет примерно 1,4 млрд. USD…

Дефицит торгового баланса РМ составил по итогам восьми месяцев около 1,4 млрд. USD (примерно 38% от ВВП на 2007) или более чем на 42% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Угрожающий рост торгового дефицита вызван значительным разрывом в динамике экспорта и импорта. Со странами Евросоюза сальдо торгового баланса Молдовы было отрицательным и составило 602,6 млн. USD (+49,1%), со странами СНГ — 477,5 млн. USD (+33,3%), с другими странами — 314 млн. USD (+45,9%).

Наиболее весомый дефицит у Молдовы образовался с Украиной — 316,3 млн. USD, затем следуют Российская Федерация — 155,3 млн. USD, Германия — 141,5 млн. USD, Румыния — 132 млн. USD, Китай — 109,8 млн. USD. Таким образом, за январь-август 2007 года Молдова экспортировала товаров на 810,5 млн. USD в денежном выражении, импорт же превысил 2,2 млрд. USD — примерно на 37% больше, чем за тот же период прошлого года. Уровень покрытия импорта экспортом составил 36,8% против 39,7% в январе-августе 2006 года.

Хронический дефицит и экспансия импорта…

По нашим оценкам, более высокие показатели экономического роста за этот период (8%! в Q1), а также инвестиций в реорганизацию и модернизацию обусловили более высокий спрос на импорт. Вместе с тем, анализ структуры торгового дефицита по главным экономическим направлениям высвечивает ряд факторов, которые оказывают давление на торговый баланс. Можно сказать, что торговый дефицит приобрел хронический характер и будет увеличиваться в дальнейшем, а это значит, что финансировать его будет все труднее. По сути, как показывает структура экономического роста в Молдове за последние годы, определяющую роль в этом играет импорт.

1–15 сентября 2007 16–31 октября 2007