Alegerile parlamentare din 2021 în Republica Moldova - alegeri.md
 Мониторинг→Экономика→Экономическая политика

Экономическая политика в период 1–15 июня 2009

Макроэкономика

2009 год — самый серьезный экономический спад в истории Молдовы?..

Недавно НБС опубликовало данные о динамике ВВП за первый квартал 2009 года, в течение которого внутренний валовой продукт снизился примерно на 7%. Во всяком случае, если экономические тенденции будут аналогичны динамике в последний период (в том числе в конце этого года) или по крайней мере будут развиваться в том же русле, что и в первом квартале, можно с уверенностью говорить, что 2009-й будет годом наиболее глубокого экономического спада с 1991 года. Почти такой же спад внутреннего валового продукта (снижение на 6,5% было зарегистрировано в 1998 году, когда финансовый дефолт в Российской Федерации нанес значительный удар и по Республике Молдова). Практически все экономические показатели, за исключением сельского хозяйства (+3%), показали существенный спад, что обусловлено преимущественно двумя причинами. Первая — это снижение внутреннего потребления, как частого, так и публичного (правительственного) потребления, а вторая причина — драматичное падение спроса на продукцию, экспортируемую Республикой Молдова, ведь внешняя торговля страны составляет более 140% ВВП.

Наибольшее влияние на ВВП оказал 24-процентный спад в промышленности. Однако самый значительный вклад, естественно в отрицательном смысле, имело серьезнейшее падение в секторе строительства (более чем на -30%). Все же ясно, что нет никакой связи между кризисом экономическим и кризисом политическим, через который проходит сейчас Республика Молдова, как заявляли также и другие экономисты, поскольку экономический кризис начался намного раньше политического. Вероятно, спад не был бы столь сильным, если власти вмешались бы, своевременно предприняв определенные меры, не отвлекаясь на неэкономические проблемы.

Вместе с тем в начале июня с.г. в отчете британской группы EIU описывается еще более жесткая ситуация в Молдове, чем в марте с.г., тем более в нем отражаются последствия апрельских событий, в частности на экономические и социальные тенденции в стране. Ситуация, представленная в отчете, практически аналогична опубликованной недавно НБС. Большинство экономических показателей — на спаде, и это на фоне снижения потребления, драматичного спада и импорта, и экспорта, а, следовательно, уменьшаются и доходы бюджета; денежные поступления из-за рубежа значительно сократились, производственный сектор, и без того находящийся в чрезвычайно трудной ситуации, оказался «зажатым между дверями» тенденциями к укреплению лея по отношению к доллару, что еще больше затрудняет продвижение продукции на внешних рынках, а внешний и внутренний долг, за первый преимущественно ответственен частный сектор, ощутимо вырос — подобная ситуация предполагает угрозу возможной платежеспособности страны на внешнем уровне.

Инфляция и цены

Инфляция пока не проблема…

В мае по сравнению с апрелем этого года отмечена инфляция на уровне 0,2%, однако по итогам первых 5 месяцев года уровень инфляции составляет -1,5%, фактически отмечается дефляция, что указано на Графике 1. Очевидно, что инфляция не представляет серьезной проблемы, боле того, по итогам первых пяти месяцев цены даже понизились, объяснение чему простое — потребление существенно упало, соответственно, не отмечается и роста цен. Однако удовлетворение падением цен остается лишь краткосрочным, тогда как в долгосрочной перспективе дефляция может дать негативный эффект, поскольку в условиях продолжительной дефляции предприятия сокращают/прекращают производство или даже становятся неплатежеспособными и/или ликвидируются.

Этот факт, на который накладывается снижение доходов населения Республики Молдова, ведет к уменьшению доходов в национальный публичный бюджет (государственный, социального страхования и медицинского страхования) и доходов населения от заработной платы. Более того, около 70% доходов государственного бюджета по крайней мере в 2007–2008 годы поступало за счет таможенных пошлин. Импорт в первом квартале 2009 года снизился более чем на 28%, равно как и таможенные пошлины. В итоге пострадали все: работники частного и публичного секторов, пенсионеры, инвалиды, студенты и даже предприятия, поставляющие государству товары/работы/услуги. Падают или даже прекращаются публичные инвестиции в дороги, текущий и капитальный ремонт, строительство, оборудование и др.

График 1. Динамика основных экономических показателей, данные за год в %

Рост ВВП и инфляция

Источник: НБС

Публичные финансы

Естественно, основным вызовом для правительства в последующие месяцы будет пересмотр или даже сокращение публичных расходов и задолженности государства, учитывая, что население недовольно социальной несоразмерностью, а также шокировано последствиями экономического кризиса. Государству будет чрезвычайно непросто выполнять свои социальные обязательства. Хорошо известно, что рост безработицы сейчас в самом разгаре (что напрямую сказывается на бюджете), появление определенных сигналов в банковском секторе повлекло за собой то, что многие граждане начали забирать свои накопления из банков — и существует угроза того, что финансовая система столкнется с кризисом ликвидности, — несмотря на заявления властей, внешний дефицит растет, а он, как известно, финансируется очень непросто, Республика Молдова — одна из «дежурных подозреваемых» по непогашению дефицита. Данные о бюджетных поступлениях по итогам первых трех месяцев этого года уже свидетельствуют о правоте тех, кто указывал на нереальные предпосылки при разработке публичного бюджета на этот год и на невыполнение запланированного дефицита на уровне 1–1,5%% от ВВП, тем более, что последствия кризиса страна пока ощутила не в полной мере.

Банковский сектор

Законодательные изменения…

До своего роспуска парламент принял изменения к Закону о финансовых учреждениях и Закону о гарантировании депозитов физических лиц. Очевидно, предложенные изменения неплохи и целесообразны, что может заставить навести большинство банковских учреждений страны на мысли о важности быть чрезвычайно осторожными при принятии решений о подписании кредитов или об участии в рискованных инвестиционных проектах, которые потенциально ставят под угрозу банковские активы (а, соответственно, и пассивы — сформированные непосредственно из сбережений населения). Подобные решения нередко принимаются абсолютно осознанно, без проведения широких рыночных или целевых исследований.

Интересный подход несет в себе введение новой главы, а именно «Глава VI(1). Принудительная ликвидация банка». Хотя и создается впечатление, что введение соответствующей главы может противоречить органическим положениям, оговоренным в Законе о неплатежеспособности. Более того, статья 38(1) из этой главы предусматривает назначение ликвидатора в лице физического лица. Согласно этой статье, данный ликвидатор должен юридически внедрять все меры по ликвидации учреждения и управлению его активами. Вновь, на первый взгляд, складывается впечатление, что этот инструмент способен устранить любые корпоративные или клановые интересы, однако, с другой стороны, очень трудно предположить, каким именно образом будут интерпретированы эти положения, и нет никакой уверенности в том, что указанное физическое лицо не будет отстаивать интересы группы или корпоративные интересы, несмотря на то, что новые законодательные изменения четко оговаривают несовместимость подобного с полномочиями ликвидатора.

Все же столь спешное изменение закона о финансовых учреждениях и закона о гарантировании депозитов физических лиц, равно как повышение полномочий вмешательства государства — это ясный знак того, что ситуация, похоже, совсем плоха, и не только в банковском секторе.

2–31 мая 2009 16–30 июня 2009