Alegerile parlamentare din 2021 în Republica Moldova - alegeri.md
 Мониторинг→Экономика→Экономическая политика

Экономическая политика в период 1–15 декабря 2009

Инфляция и цены

Возможно, по итогам 2009 года будет зарегистрирована нулевая инфляция…

Официальная статистика свидетельствует, что уровень инфляции в ноябре вырос на 1 процент по сравнению с октябрем этого года. Однако в совокупности за 11 месяцев 2009 года уровень инфляции был отрицательным — -0,5 процента, то есть в стране отмечается дефляция. Продовольственная продукция подорожала в прошлом месяце на 1,6 процента, непродовольственные товары — на 0,9 процента, а тарифы на предоставление услуг населению выросли на 0,2 процента. Соответствующая динамика или, лучше сказать, положение дел является, впрочем, естественной ситуацией, которую могли заметить невооруженным взглядом простые граждане, идет ли речь о ценах на жилье, или о продуктах питания и услугах населению и др.

Так, на первый взгляд нам следовало бы радоваться, если этот показатель не таил нечто в глубине. Все-таки трудно придумать худшую комбинацию факторов, чем ту, что существует в нынешнем случае:

Таким образом, все это, взятое вместе, прямо или косвенно влечет и даже стимулирует дефляцию. В подобной ситуации есть и победители, и проигравшие. Несомненно, дефляция благоприятна для всех потребителей Республики Молдова, в частности для граждан с низким уровнем доходов. Также такое явление выгодно и государству в качестве потребителя, при осуществлении им публичных закупок продовольственных и непродовольственных товаров для детских домов, детских садов, приютов для престарелых, армии и др. Скорее всего, дальнейшее снижение цен сделает потребителей еще более довольными. С другой стороны, однако, удовлетворение падающими ценами остается только в краткосрочной перспективе, тогда как в перспективе долгосрочной оно может вылиться в недовольство, поскольку в условиях долгой дефляции предприятия сокращают/ прекращают производство или даже становятся неплатежеспособными и/или ликвидируются.

Данный факт, усугубляемый падением доходов населения Республики Молдова, ведет к снижению доходов национального публичного бюджета и доходов населения от зарплаты. В итоге страдают все: работники частного и публичного секторов; пенсионеры, студенты и даже предприятия, которые поставляют государству товары, работы или услуги. Создается ситуация, когда некоторые работодатели ставят работников перед фактом, что им надо будет смириться с сокращением зарплаты, чтобы предприятие оставалось конкурентоспособным. Таким образом, хозяйствам еще труднее избавляться от долгов, скопившихся в период экономического бума, поскольку дефляция повышает долги. С другой стороны, динамика курса национальной валюты в последний период может обратить этот тренд, и привести к некоторому повышению цен.

Макроэкономика

По итогам девяти месяцев 2009 года экономический спад составил 7,7 процента…

В январе-сентябре 2009 года ВВП составил в номинальном выражении примерно 44,17 миллиарда леев в текущих рыночных ценах, что в реальном выражении на 7,7 процента меньше, чем по итогам января-сентября прошлого года (www.statistica.md). Общая валовая добавленная стоимость по экономике уменьшилась на 8,3 процента по сравнению с январем-сентябрем 2008 года. Валовая добавленная стоимость в товарном секторе снизился более чем на 19 процента по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, что обусловлено значительным сокращением (-23,3 процента) валовой добавленной стоимости в промышленности, а также уменьшением (-10,6 процента) валовой добавленной стоимости в сельском хозяйстве, лесоводстве и рыбоводстве. С точки зрения вклада в формирование валового внутреннего продукта, валовая добавленная стоимость в товарном секторе уменьшилась на 1,4 п.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, отрицательно отразившись (-4,2 процента) на объеме ВВП.

Валовая добавленная стоимость в секторе услуг снизилась на 4,5 процента по сравнению с январем-сентябрем 2008 года. Существенный спад объема деятельности отмечен в секторе строительства (-30,8 процента), секторе транспорта и коммуникаций (-14,8 процента) и сфере оптовой и розничной торговли (-4,5 процента), тогда как объем деятельности в секторе «другая деятельность в сфере услуг» превысил на 5,9 процента показатели за соответствующий период прошлого года, а его доля в секторе услуг достигла 52,2 процента, а в валовом внутреннем продукте Республики Молдова — 34,2 процента по сравнению с 46,2 процента и 29,5 процента соответственно в январе-сентябре прошлого года.

В отчетный период коэффициент валовой добавленной стоимости (отношение валовой добавленной стоимости к объему производства) в целом по национальной экономике на 3 п.п. превысил показатель за тот же период прошлого года, в секторах товаров и услуг — на 2 процента и 2,3 процента соответственно, что обусловлено уменьшением доли промежуточного потребления в общем объеме производства (с 62,6 процента в январе-сентябре 2008 года до 59,6 процента в январе-сентябре нынешнего года — в целом по экономике, с 75,5 процента в январе-сентябре 2008 года до 73,6 процента в январе-сентябре 2009 года — товарном секторе и с 52,3 процента в январе-сентябре прошлого года до 50,0 процента в январе-сентябре 2009 года — в секторе услуг).

Рисунок 1. Динамика ВВП и уровень инфляции

Динамика ВВП и уровень инфляции

Источник: Данные НБС

Валютный рынок

Последние изменения курсы национальной валюты…

То, что мы наблюдаем в настоящее время на валютном рынке, по всей очевидности выглядит естественной ситуацией, учитывая, что столь резкие колебания уже отмечались в различные периоды времени. Вместе с тем ослабление лея по отношению к доллару примерно на 10 процента и более чем на 8 процента — по отношению к единой европейской валюте, казалось бы, выходит из ряда последних заявлений, как со стороны центрального банка, так и со стороны разных экономистов, о том, что эти резкие колебания курса национальной валюты могут объясняться влиянием тех или иных сезонных факторов. Например, обменный курс на тот же момент прошлого года, да и 2007 года, был одним из самых низких — 10,4 лея за доллар и 14,5 лея за евро. Поэтому утверждения о том, что подобная девальвация обусловлена в значительной степени какими-либо сезонными факторами, представляются нам ошибочными.

Сезонные факторы…

Согласно разным соображениям лей должен был бы укрепиться в этот период, по крайней мере, этого могла ожидать существенная часть населения. Однако не следует забывать, что в течение года многое изменилось. Мы должны внимательно следить за дыханием экономики в нынешней конъюнктуре. Экономическая система, в частности ее производственный сектор, пала жертвой последствий экономического кризиса. Внешний и внутренний долг растет, бюджетный дефицит довольно велик, большинство показателей находятся на спаде — все это серьезные причины для того, чтобы государство заняло какую-либо позицию. И она заняла ее, и, предполагаем, предпринимает меры посредством Национального банка Молдовы, который совершает операции на рынке, несколько девальвируя лей, поскольку государство сталкивается с проблемой серьезного денежного голода, предоставляя в эти непростые времена путем ослабления лея некоторый глоток воздуха и экспортерам. Однако, повторяем, это лишь предположение, учитывая, что мы не располагаем какими-либо официальными цифрами, поэтому интерпретируем ситуацию так, что это были операции центрального банка на рынке, призванные в краткосрочной перспективе принести только преимущества.

Развитие ситуации на международных рынках…

Не думаем, что конъюнктура на международных рынках и динамика пары евро-доллар могли бы столь сильно повлиять на подъем этих валют на внутреннем рынке. Да, местный рынок в той или иной мере соединен с внешним, но не в такой степени, чтобы эффекты международного курса сильно и немедленно сказывались внутри Молдовы. Тем более что на международных финансовых рынках не наблюдалось столь заметных изменений, как на местном валютном рынке.

Прогнозы

Вероятно, при нынешней экономической конъюнктуре стабильность обменного курса намного важнее либерализации. Естественно, ослабленный лей может быть на пользу экспортерам, однако учитывая блокирование внешних рынков, которые и без того не слишком падки на молдавские товары, можно было бы и подождать с девальвацией. Кроме того, более сильный, более стабильный лей помогает обеспечить меньшую инфляцию, хотя в этой сфере у нас и есть значительный прогресс, если можно так выразиться. Поэтому считаем, что не следовало бы рисковать с курсом, тем более, что девальвация может вызвать панику среди населения, а это большее зло, чем ухудшение тех или иных экономических показателей.

Вы же знаете, как это бывают: есть предприниматели или экономические агенты, которые считают целесообразным обменный курс в 18–19 леев за евро (в частности экспортеры), а вместе с тем существуют оценки аналитических центров, которые свидетельствуют о курсе, скажем, в 17–17,5 лея за евро. В государственном бюджете на 2010 год заложен обменный курс в 12,5 лея за доллар, и власти постараются не слишком отклоняться от этой цифры. Мы лишь надеемся на то, что удастся избежать резкой девальвации национальной валюты.

16–30 ноября 2009 1–17 января 2010